开云 9.35万, 威马歇业大甩卖

发布日期：2026-05-02 21:07 点击次数：108

开云 9.35万，威马歇业大甩卖

作家 | 冯晓亭剪辑 | 吾东谈主

着手 | 融中财经

4 月 28 日下昼，淘宝阿里拍卖平台上，一场捏续近 24 小时的竞拍限制了。

拍卖场地并不复杂——威马新动力汽车采购（上海）有限公司歇业清理后，账面上列出的 24 笔对外应收款项，金额系数 127，591，590.42 元。起拍价唯独 100 元。100 东谈主报名竞拍，经由 332 次出价、近 24 小时的热烈角逐，一位竞买东谈主以" 9.35 万元"成了这笔"亿元债权"的新主东谈主。

威马对外应收款项拍卖

音讯传出，公论哗然。昔日的造车新势力"四小龙"之一、公开累计融资 350 亿元的本钱骄子，如今旗下子公司的亿元债权竟被当成"白菜"甩卖。更令东谈主赞好意思的是，这 1.2759 亿元的债权，莫得合同、莫得原件、连经管东谈主王人不保证其简直性，致使部分债务东谈主已明确回函"不欠付"。拍卖场地访谒情况表也明确指出，"上述存在着谬误或尚未发现的颓势，由买受东谈主自行承担风险。"

这不是威马第一次如斯"甩卖"财富。此前归拢场地已履历四次流拍，起拍价从一运转的 1.2759 亿元，沿途跌至 1275.91 万元，最终降至 100 元时才终于有东谈主起始。而在 5 月 5 日，威马汽车另一控股子公司捏有的" 1.396 亿元"对外应收款项也将以 100 元的起拍价开拍，相同的"裸拍"方法，相同的"不保真、没合同"。

从融资数百亿元到债权折价 99% 大甩卖，威马汽车的故事，是一部中国造车新势力"起高楼、宴客东谈主、楼塌了"的完好样本。而这场"白菜价"拍卖的猖獗剧情，恰正是这个样本最扎眼的注脚。

账面上的亿元，手中的白条

根据拍卖公告附件《对外债权情况表》，这 24 笔应收款项的欠款方中不乏行业巨头。其中，博世汽车部件（苏州）有限公司约 5169 万元、上海喜泊客科技有限公司约 5060 万元、宁德时期新动力科技股份有限公司约 252 万元。仅博世与喜泊客两家，触及金额便突出一亿元。

图 / 对外债权情况表（节选截图）

名义看来，债务东谈主王人是实力浑朴的盛名企业，这些应当是一批"优质债权"。

但经管东谈主能够提供的材料极其有限。拍卖公告明确写谈，除了歇业受理民事裁定书、指定经管东谈主决定书以及将与买受东谈主签署的债权转让契约和见知书以外，"无法提供债权关联的任何材料或者原件材料"。

原因在于，威马与供应商之间的交往全部通过里面采购系统完成。而拍卖公告原文记载，该系统"已于 2022 年底住手使用且无法翻开"。经管东谈主只可看到电子版财务账目记录，纸质合同、发票、对账单一概缺失。莫得原始笔据的债权，在法律追偿层面险些无从举证。

催收响应则更为不利。《对外债权情况表》的"非诉讼催收情况"一栏领略：博世汽车于 2025 年 9 月 28 日回函，明确暗示"不欠付"；天津力神四联新动力的催收函被退回；喜泊客、宁德时期等多家企业签收后恒久未回报。

拍卖公告还列出 11 项谬误及风险：债权可能全部或部分无效、不存在、无法追回；可能存在付款条款未餍足或期限未届满的争议；经管东谈主已住手阿谀催收，买受东谈主需自行催讨。也即是说，这不是世俗兴致上的"打折买债"，而是一场连场地物是否简直存在王人无法证实的博弈。

事实上，这笔债权从本年 2 月 26 日起已履历四次流拍。第一次起拍价 1.2759 亿元，无东谈主应拍；第二次降至 6379.55 万元，依旧无东谈主起始；第三次 2551.82 万元、第四次 1275.91 万元，均告流拍。直到第五次，经管东谈主将起拍价定为 100 元，稀零于绝对烧毁了价钱底线，这批债权才终于有东谈主接盘。

后续还有"续集"。

5 月 5 日，威马旗下另一控股子公司威马新动力汽车销售（上海）有限公司捏有的 123 笔对外应收款项，系数账面金额 1.396 亿元，相同将以 100 元起拍价开拍。相同不保真，相同没合同。

350 亿融资，烧出了什么？

一笔亿元债权沉迷到几万元，根源在于威马汽车自己的绝对溃逃。而这家企业的陨落速率，险些与它的崛起速率一样惊东谈主。

2015 年，曾主导祯祥收购沃尔沃的沈晖创立威马汽车。凭借深厚的行业东谈主脉和资源调遣才智，威马马上成为本钱商场的骄子。公开信息领略，威马自成立以来累计完成 11 轮融资，已公布额度的融资规模累计突出 350 亿元，投资方威望囊括百度、红杉中国、腾讯等。

2018 年，威马首款量产车 EX5 上市，往日委用量位居新势力第二。2019 年，EX5 蝉联造车新势力单一车型销冠。2020 年 9 月，威马完成 100 亿元 D 轮融资，更是创下那时造车新势力单笔融资记录，估值一度触及约 410 亿元。彼时的威马，与蔚来、小鹏、梦想并称"四小龙"，被视为最有可能跑出来的头部选手之一。

但高光之后，漏洞相继而至。

威马早期选拔了"自建工场"的重财富阶梯。温州和黄冈两大分娩基地，指标年产能系数 25 万辆。可是现实销量远不足预期，2021 年威马全年委用仅 4.4 万辆，产能应用率不到 20%。这意味着，突出 80% 的产能处于闲置情景，而折旧和运营成本却一分不少。这种"高抬高打"的政策在行业上行期偶然还能承受，但当商场增速放缓、竞争加重时，千里重的固定成本马上变成了拖垮企业的镣铐。

在研发参加上，威马的短板更为澄莹。招股书数据领略，2019 至 2021 年威马研发开支分裂为 8.93 亿元、9.92 亿元和 9.81 亿元，三年系数约 28.66 亿元。而同时蔚来一年的研发参加就达到 45.9 亿元，小鹏和梦想也分裂参加了 41.1 亿元和 32.9 亿元。威马三年的研发总数，致使不足竞争敌手一年的参加。时期阶梯上，威马持久依赖外部供应链，自研才智薄弱。当"蔚小理"纷纷推出第二代、第三代智能驾驶决议时，威马的居品力早已被拉开差距。

财务数据更为胆战心摇。据招股书袒露，2019 至 2021 年三年间，威马净赔本分裂为 41.45 亿元、50.84 亿元、82.06 亿元，开云app在线下载入口累计赔本高达 174.35 亿元。到 2021 年底，公司也曾严重资不抵债。

此后，威马先后冲击 A 股科创板、港交所，还曾尝试借壳兴盛汽车登陆好意思股，均以失败告终。上市之路的屡屡碰壁，堵死了最关节的融资窗口，也将商场信心浪掷殆尽。2022 年下半年起，停产、欠薪、经销商退网的音讯相继而至。2023 年 10 月，威马厚爱央求歇业重整。

产能多余、研发不足、上市失败——这三重逆境互相叠加、相互强化，将威马一步步推入了今天的时局。已知的 350 亿元融资，近一半投进了工场设立，却莫得换来平等的销量和时期积存。这笔钱花出去了，但并莫得酿成护城河。

"白衣骑士"能不可救活威马？

威马的重整之路，要从 2025 年头提及。

2025 年 4 月 3 日，上海市第三中级东谈主民法院厚爱批准威马汽车科技集团等四家公司的重整指标，深圳翔飞汽车销售有限公司成为独一的重整投资东谈主和新鼓舞。同庚 9 月，威马官方发布《致供应商白皮书》（该宣传推文现已下架），公布了一份贪心勃勃的"三步走"指标：2025 至 2026 年为复兴阶段，复产 EX5 和 E.5 两款车型，确保年产销 1 万台；2027 至 2028 年进入发展阶段，年销量跃升至 25 万至 40 万辆，启动 IPO 筹备；2029 至 2030 年为逾越阶段，挑战年产 100 万辆、营收 1200 亿元。翔飞初期指标投资 10 亿元，用于开导升级、供应链规复和居品开发。

随后的几个月里，"回生"信号不停开释。2025 年 11 月，威马在酬酢平台发文"善事快要，敬请期待"，配图写着"心心理，必有回响"，尽管这条音讯随后被删除。同月，小威随行 App 重新上线，蓝牙车控和云尔车控功能规复使用。威马还注册成立了新的销售公司——智马行（温州）新动力汽车销售有限职业公司。各样作为一度让外界合计，威马行将重返赛场。

图 / 威马汽车官方账号著述最新更新

可是进入 2026 年，这些信号并未已毕现实性弘扬，威马的声量再次归于千里寂。威马汽车官方账号除了节沐日发布的祝贺海报外，著述更新停留在 2025 年 11 月。

直到 4 月 28 日，旗下子公司 1.2759 亿元债权以 9.35 万元被拍走的音讯传出，公论才重新聚焦到威马身上——只不外焦点也曾从"何时复产"变成了"还能不可活"。

一家正在推动复兴的企业，为何要以 100 元的起拍价甩卖亿元债权？这究竟是清理历史职守的遍及操作，如故复产指标自己也曾堕入停滞？

翔飞自身的实力是绕不开的疑问。早前数据领略，翔飞一运转实控东谈主为黄晶，尔后者通过深圳卓凯等中间公司，波折捏股昆山宝能汽车有限公司。在白皮书发布的归拢天，宝能汽车的官方公众号也同步推送了关联信息，这让商场愈加校服，翔飞背后站着的正是"宝能系"。

图 / 公司变改变态

但是，进入到 2026 年，翔飞先是企业地址发生变更，接着是主要成员变更，一来二去间，公功令定代表东谈主由"黄晶"变更为"马升空"。实控东谈主的综合与更替，令本就孱弱的投资者信心进一步动摇。莫得稳固且实力浑朴的鼓舞背书，翔飞能否已毕 10 亿元投资高兴，果决画上了一个宽敞的问号。

更大的难点在于资金与商场的错配。根据重整案审计敷陈，威马科技集团经审计后账面财富总数仅为 39.88 亿元，欠债高达 203.67 亿元。翔飞的 10 亿元首期投资，偶然能够让一条产线动起来，但要重建一个也曾失去商场信任的品牌、重振一条断裂已久的供应链、重新赢得消费者——远不是这个量级的资金能够惩处的问题。更况兼，威马的主力车型 EX5 早在 2018 年就已上市，E.5 亦然 2022 年的居品，在这个一年一迭代的商场里，两款"老车"能否撬动消费者买单，谜底不言自明。莫得新平台、新架构、新车型的导入指标，仅靠改变旧款车型，即便凑合复产，也难以幸免重叠"卖一辆亏一辆"的老路。

关于那些也曾重金押注威马的投资方来说，现实可能愈加阴毒。按照歇业清理的送还法例，威马的剩余财富需优先支付歇业用度、员工工资和税款，临了才轮到世俗债权东谈主。这次 1.2759 亿元债权以 9.35 万元成交，也曾明示了无担保债权的回收远景。百度、红杉、腾讯等机构参加的数十亿资金，只怕将好像率归零。

而关于以 9.35 万元拍下这笔"亿元债权"的竞买东谈主而言，这更像是一场听天任命的赌局。连经管东谈主王人不保证简直性的债权，连最大的债务东谈主王人已否定的欠款，凭什么信赖还能追获取来？